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PIF adota estratégia de dívida diversificada em finanças precisas –

O Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita está adotando uma abordagem diversificada e planejada para a emissão de dívidas, buscando uma “finança de precisão”, segundo uma pesquisa de uma empresa especializada. Desde a implementação de um programa de papel comercial em junho, o fundo visa alinhar suas ferramentas de financiamento com os prazos de investimento e as necessidades de liquidez, sem perder de vista a disciplina financeira em seu crescente portfólio de investimentos.

O relatório enfatiza que o PIF está mudando sua estratégia. Ao invés de focar apenas na emissão de grandes títulos de longo prazo, ele agora utiliza uma estrutura de dívida mais ágil, que inclui papéis comerciais, sukuk (títulos islâmicos), títulos verdes e bônus convencionais de múltiplas parcelas. Essa estratégia não apenas busca captar recursos, mas também o faz de maneira precisa, ajustando os prazos de maturidade às fases dos projetos e diversificando as fontes de financiamento em mercados globais.

A nova abordagem do PIF agora conta com um portfólio de dívidas que abrange instrumentos com prazos que variam de ultra-curtos a ultra-longos. O papel comercial, emitido em dólares e euros, obteve as melhores classificações de crédito de curto prazo: Prime-1 da Moody’s e F1+ da Fitch. Essas classificações indicam uma qualidade de crédito excepcional, permitindo ao PIF o acesso a grandes volumes de liquidez entre investidores institucionais, como fundos do mercado monetário.

O programa de papel comercial é uma adição importante a uma estratégia de empréstimos que já inclui um título verde de 3 bilhões de dólares com vencimento em 100 anos, emitido em outubro de 2022, um título verde de 5,5 bilhões de dólares em fevereiro de 2023, um sukuk de 3,5 bilhões de dólares em outubro de 2023, além de uma série de títulos e sukuks que devem ser emitidos até o início de 2025. Em cada uma dessas emissões, o PIF adaptou o prazo, a moeda e a estrutura para atender a objetivos financeiros e de investidores específicos.

A evolução da estratégia financeira do PIF está intimamente ligada à transformação geral do país sob a Visão 2030. Desde 2016, o fundo ampliou suas ativos sob gestão, que passaram de 160 bilhões para 941,3 bilhões de dólares, conforme o último Relatório Anual da Visão 2030. O fundo agora aumentou sua meta de ativos para 2,67 trilhões de dólares até 2030, refletindo seu mandato expandido e crescente perfil internacional.

A estratégia de investimentos do PIF é equilibrada entre o desenvolvimento interno e a posição global. Aproximadamente 40% dos ativos são alocados em empresas e projetos sauditas, enquanto os 60% restantes são direcionados a setores internacionais, como tecnologia, logística, mineração e turismo. Segundo o relatório, as iniciativas do PIF ajudaram a criar 1,1 milhão de empregos, atraíram mais de 37 bilhões de dólares em capital privado e aumentaram o número de empresas estabelecidas pelo fundo de 45 em 2021 para 93 em 2024.

Diferentemente de outros fundos soberanos, como o da Noruega, que não possui dívidas, ou de Singapura e China, que se endividam pouco, o PIF optou por um modelo híbrido. Essa estratégia combina aportes de capital do governo com o uso estratégico de instrumentos de dívida. Essa abordagem não é vista como uma forma oportunista de se endividar, mas sim como uma prática deliberada de compatibilização de ativos e passivos, que foca na emissão de títulos de longo prazo para apoiar grandes projetos, enquanto utiliza dívidas de curto prazo para necessidades de capital de giro e investimentos com prazos ajustados ao mercado.

As emissões de sukuk ajudam a acessar a liquidez da financiamento islâmico da região, e os títulos verdes visam atrair capital global voltado para questões ambientais, sociais e de governança. Esse modelo diferenciado permite que o PIF amplie sua base de investidores e mantenha os custos de financiamento adequados à natureza e à duração de seus projetos.

O fundo é reforçado por fortes classificações de crédito de longo prazo, como Aa3 da Moody’s e A+ da Fitch, que lhe garantem condições favoráveis nas emissões de títulos. Isso confirma que o PIF é considerado um tomador de empréstimo de baixo risco a curto prazo, facilitando seu acesso a liquidez institucional em todo o mundo.

Atualmente, a Arábia Saudita enfrenta um ambiente fiscal mais apertado, com um déficit orçamentário projetado de 2,3% para 2025 e uma abordagem mais disciplinada em relação aos gastos públicos. Nesse cenário, o acesso do PIF aos mercados de capitais é mais do que um movimento financeiro. Ele se torna uma ponte estratégica que possibilita a continuidade dos projetos, sem sobrecarregar as reservas do Estado.

O fundo tem um calendário de títulos e sukuks que ilustra um plano de financiamento sequencial e diversificado, evitando a dependência de um único tipo de emissão. Isso é especialmente relevante em um contexto de taxas de juros globais voláteis e maior escrutínio dos investidores em relação à sustentabilidade da dívida soberana.

O PIF está adotando uma abordagem sistemática em relação à dívida, considerando prazos, objetivos e grupos de investidores para apoiar uma visão de 2,6 trilhões de dólares voltada para a diversificação econômica e liderança em investimentos globais. À medida que a Arábia Saudita avança na implementação da Visão 2030, a estratégia de capital do PIF serve como exemplo de como os fundos soberanos podem unir disciplina financeira, sofisticação no mercado e ambição nacional sob uma estrutura de financiamento unificada.

Redação EUVO News

Conteúdo original produzido pela equipe editorial do EUVO News. Nossa redação se dedica a entregar informação de qualidade sobre eventos, cultura e atualidades do Brasil.

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